北交所整体交易活跃度符合预期(经济聚焦)

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新闻发布具体时间:2021-11-22 21:27 Monday
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北交所整体交易活跃度符合预期(经济聚焦)

  制图:张丹峰

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  与同样服务于创新企业的科创板和创业板相比,北京证券交易所聚焦“更早、更小、更新”。截至11月19日,北交所首批上市的81只股票交易合计成交额达212.49亿元。

  正式开市一周以来,北交所整体市场交易活跃度符合预期,流动性较精选层明显改善。未来,北交所还将坚持自身定位,持续吸引优质企业,营造更包容、更灵活、更普惠的融资环境。

  位于北京市西城区金融大街丁26号的金阳大厦,一周以来已经成为打卡新“景点”——全国中小企业股份转让系统的石碑上方,崭新的“北京证券交易所”几个金色大字闪闪发光,楼体电子屏上的红色海报分外醒目。11月15日9时30分,北京证券交易所正式开市运营,截至11月19日,首批上市的81只股票交易合计成交额达212.49亿元。其中,71只平移股票累计成交130.1亿元;10只新股全部上涨,平均上涨123.91%。

  中国证监会主席易会满表示,北京证券交易所正式揭牌开市,是继去年7月正式推出精选层后深化新三板改革、促进资本市场高质量发展的又一重大创新举措;也是新三板市场运营8年多来,积极探索具有中国特色资本市场普惠金融之路的新起点。

  从设立之初,北交所的定位就十分明确——服务创新型中小企业发展。如何建设好、发展好北交所?记者采访了相关部门和专家。

  北交所聚焦“更早、更小、更新”,81家首批上市企业质地优良

  “创新型企业是充满活力的市场主体,北交所将给创新型企业带来政策红利和制度红利。”作为上市公司代表,三元基因董事长程永庆在北交所揭牌暨开业仪式上说。

  首批上市企业包括10家新上市企业、71家存量精选层平移企业。这81家企业一周来格外引人关注,虽然所处行业不同,但它们共同体现了北交所服务创新型中小企业的市场定位。截至11月19日,北交所81家公司剔除极值影响后,平均市值、去年平均营收分别为22.89亿元、4.83亿元,明显低于沪深上市公司水平。比较来看,科创板上市公司平均市值、去年平均营收分别为166.40亿元、15.26亿元,创业板注册制下上市公司平均市值、去年平均营收分别为94.86亿元、20.61亿元,沪深主板上市公司平均市值、去年平均营收分别为243.25亿元、164.63亿元。

  “与同样服务于创新企业的科创板和创业板相比,北交所聚焦‘更早、更小、更新’。”中信建投证券投行委委员、董事总经理李旭东介绍,更早——这些企业大多处于产业化的早期,业务模式存在较大拓展空间;更小——成长性较好,但经营规模偏小;更新——首批上市企业展现出很强的创新性,先进制造业、现代服务业、高技术服务业、战略新兴产业等占比87%。

  能够从7000多家新三板公司中首批脱颖而出,这些企业都是经营状况稳健、成长性较为突出的“优等生”,涵盖25个国民经济大类行业,大部分属于行业细分领域的排头兵,17家为专精特新“小巨人”企业,而且创新属性突出,平均研发强度为4.2%,平均研发支出2536万元。

  从投资端看,北交所坚持合适的投资者适当性管理制度,个人投资者准入的资金门槛为50万元。截至11月12日,累计有超过210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限,开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户;机构投资者准入不设置资金门槛,目前已注册8只北交所主题公募基金。

  “从一周交易情况看,整体市场交易的活跃度符合预期,流动性较精选层明显改善,后市值得期待。”相关人士介绍。

  提升市场与创新型中小企业的契合度和适配性,推动形成多层次资本市场体系

  “北交所的生命力在于特色。形成特色的关键,是在多层次资本市场框架下,准确把握市场定位,不断提升市场与创新型中小企业的契合度和适配性。”北交所董事长徐明在北交所开业仪式上表示。

  “北交所确实为创新型中小企业开辟了量身定制的新天地。”李旭东以其所在的中信建投投行保荐的锦好医疗为例,这家做助听器的企业以前以出口为主,随着国内养老服务需求不断增加,近几年开始将业务转向国内市场,但在转型过程中面临研发资金来源不足、原有竞争格局难打破等问题。企业渴望更多融资支持,但此前又不满足IPO(首次公开募股)的条件。

  北交所开市送来了资本市场“及时雨”。得益于北交所契合创新型中小企业成长差异化特点的发展环境,锦好医疗此次终于满足了上市条件,进入北交所首批上市企业名单。

  契合的环境依靠适配的制度来搭建。经过短短两个多月的紧张筹备,证监会一共发布了6部规章、13件规范性文件,北交所形成了51件制度规则,勾勒出更包容、更灵活、更普惠的融资环境。

  “比如包容精准的发行上市制度,兼顾不同类型、不同特征的中小企业。”清华大学五道口金融学院副院长田轩表示,北交所设置4套并行的上市标准,其中最低市值门槛是2亿元,相较于科创板和创业板10亿元的最低标准有大幅降低;同时,还包含了关注企业成长性、研发能力的上市标准,给予自主创新能力强和研发投入高的企业更多机遇。

  同时,北交所实行注册制,即北交所审核+证监会注册,其中北交所审核时间为2个月,比同样试点注册制的创业板、科创板等审核时间缩短了1个月。

  持续融资制度灵活多元,企业可向不特定合格投资者公开发行、向特定对象发行等多元融资方式,引入授权发行、自办发行等灵活的发行机制,进一步降低中小企业融资成本;公司监管制度宽严适度,对企业现金分红比例不做硬性要求,鼓励根据自身实际“量力而为”;交易制度便捷高效,延续精选层以连续竞价为核心的交易制度,新股上市首日不设涨跌幅限制,次日涨跌幅限制为30%,体现中小企业股票波动较大的交易特点,保障市场交易稳定连续……“整体制度框架、众多业务规则细节,都体现了北交所的鲜明市场定位。”田轩表示。

  这样的市场定位为多层次资本市场体系的形成补上了关键一环。平安证券新闻发言人高睿认为,北交所发挥了承上启下作用,一头与新三板基础层、创新层保持层层递进的市场结构,另一头与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通,描绘出中小企业“区域性股权市场—基础层—创新层—北交所—沪深交易所”的成长路径。

  提高上市公司质量,打造良好市场生态

  当前,市场各方都认为,持续提升上市公司质量是北交所持续健康发展的关键。

  北交所有关负责人表示,作为新生的交易所市场,北交所将结合自身市场定位及市场特征,从三方面提升上市公司质量。

  把好市场“入口关”。落实注册制试点,坚持以信息披露为中心,各项安排与科创板、创业板总体保持一致,上市条件保持对中小企业的适应性、精准性和包容性。上市审核中,压实各方责任,严防企业“带病上市”。

  夯实“关键主体责任”。在公司治理、信息披露等方面全面接轨现行上市公司主要监管安排,在持续监管中进一步压实保荐机构等中介机构责任,明确上市公司为规范运作第一责任人的主体地位,增强其提高自身质量的内生动力。

  畅通市场“出口关”。既充分包容中小企业天然存在的业绩易受外部影响等特点,也坚决出清重大违法、丧失持续经营能力等极端情形的公司。“值得一提的是,北交所退市公司符合相应条件的,鼓励其挂牌基础层或创新层继续发展,不符合挂牌条件的转入退市公司板块,实现对退市风险的分类纾解、充分缓释。”该负责人表示。

  吸引高质量上市公司进入,还要打造良好的交易所市场生态。“中小企业本身的成长过程具有不确定性,而创新也同样具有这个特点。最重要的就是坚持包容性精神和市场化机制,在把好市场‘入口关’的同时,不要设置多余的条条框框,吸引更多的优质公司到北交所。”李旭东认为,这样才能让真正拥有创新能力的企业“愿意来、发展好、留得住”。

  田轩认为,未来北交所在探索推动制度、产品、服务创新过程中,要处理好加强监管、风险控制和改革创新的关系,针对创新发展中可能出现的各类风险,事前预研预判,事中加强监管和监测,事后稳妥处置化解,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。(本报记者 赵展慧)

[ 责编:王宏泽 ]

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